pp电子官网|shaonianabin|“顶流”基金经理疑似
2026-07-01
pp电子官网|shaonianabin|“顶流”基金经理疑似卖消费买科技！极致分
【概要描述】 近日，充满戏剧性的一幕在A股上演：坚守消费多年的顶流基金经理疑似向科技迁徙，老牌消费公司争相跨界AI“换剧本”；外资投行高盛却开始反向唱多，将白酒行业定性为“复苏极早期阶段”，喊出“最坏时刻已过”pp电子平台。。 截至6月25日，这种极致分化仍在加剧，中证人工智能指数创出新高，近一年涨幅接近130%；中证消费指数已跌回2024年“9·24”行情之前的水平。 当“老登
pp电子官网|shaonianabin|“顶流”基金经理疑似卖消费买科技！极致分
【概要描述】 近日，充满戏剧性的一幕在A股上演：坚守消费多年的顶流基金经理疑似向科技迁徙，老牌消费公司争相跨界AI“换剧本”；外资投行高盛却开始反向唱多，将白酒行业定性为“复苏极早期阶段”，喊出“最坏时刻已过”pp电子平台。。 截至6月25日，这种极致分化仍在加剧，中证人工智能指数创出新高，近一年涨幅接近130%；中证消费指数已跌回2024年“9·24”行情之前的水平。 当“老登
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近日★◈✿，充满戏剧性的一幕在A股上演★◈✿：坚守消费多年的顶流基金经理疑似向科技迁徙★◈✿，老牌消费公司争相跨界AI“换剧本”★◈✿；外资投行高盛却开始反向唱多★◈✿，将白酒行业定性为“复苏极早期阶段”★◈✿，喊出“最坏时刻已过”pp电子平台★◈✿。★◈✿。
截至6月25日★◈✿，这种极致分化仍在加剧★◈✿，中证人工智能指数创出新高★◈✿，近一年涨幅接近130%★◈✿；中证消费指数已跌回2024年“9·24”行情之前的水平★◈✿。
当“老登投降”从段子变成现实★◈✿，消费与科技的极致分化还将延续多久？传统消费红利板块是否已经见底？基金经理对跨界公司的投资价值又有何判断？围绕这些问题★◈✿，中国证券报记者采访了多位基金人士★◈✿。
刘彦春作为业内价值投资的代表人物★◈✿，近年来因坚守白酒消费等传统蓝筹股处于业绩逆风期★◈✿。近期★◈✿，他管理的景顺长城鼎益在增聘柯海东共管后pp电子官方网站★◈✿，产品净值开始逆袭★◈✿。
据Wind统计★◈✿，截至6月24日★◈✿，自5月9日增聘基金经理以来★◈✿，景顺长城鼎益A净值累计上涨约20%★◈✿；上周涨幅更是达到了11%★◈✿。该产品一季度末前十大重仓股是贵州茅台★◈✿、海大集团等大消费标的★◈✿，无法解释最新的净值涨幅★◈✿，市场判断该基金已显著调仓至科技方向★◈✿。
这种“妥协”并非孤例★◈✿。管理富国天惠精选成长已有20年的朱少醒★◈✿，在今年一季度大幅减持贵州茅台52万股★◈✿，减持比例高达65%★◈✿。自2021年三季报至2025年中报★◈✿，贵州茅台都是该产品的第一大重仓股★◈✿，朱少醒从2025年三季度开始连续减持★◈✿，截至今年一季报★◈✿，贵州茅台已经下滑至该产品的第9大重仓股★◈✿。
申万宏源等券商研报显示★◈✿，截至今年一季度末shaonianabin★◈✿，公募基金必选消费配置比例已降至2014年以来历史低位★◈✿，其中pp电子游戏★◈✿，公募对食品饮料板块的重仓持股市值占比降至5.55%★◈✿。“最后一个多头离场”的剧本似乎正在上演★◈✿。
例如★◈✿，某公募“消费升级”基金一季度末的前十大重仓股中★◈✿，有9只为中际旭创★◈✿、新易盛★◈✿、东山精密★◈✿、源杰科技等信息技术公司★◈✿；另一只公募“消费精选”产品一季度末也重仓了宏和科技pp电子官网★◈✿、腾景科技★◈✿、中富电路等工业和信息技术公司★◈✿。上述基金在合同中将电子★◈✿、计算机★◈✿、通信等方向都纳入“受益于消费升级的主题行业”或“可选消费”★◈✿，以近乎“万物皆可消费”的宽泛定义为产品操作背书★◈✿。
不过★◈✿，随着有关部门加强对公募主题投资风格管理的自律管理★◈✿，基金风格漂移问题正在进一步规范★◈✿。上述公募“消费精选”产品近期净值显著回调★◈✿，与一季度末权重股表现存在差异★◈✿，或已逐步调仓★◈✿。
例如★◈✿，汤臣倍健拟以5000万元投资AI芯片企业原粒半导体★◈✿；果汁企业安德利拟以6亿元至8亿元收购半导体材料公司甬强科技的控股权★◈✿；做玩具起家的高乐股份宣布★◈✿，全资子公司哈尔滨智浩科技签下逾35亿元的五年期算力服务大单★◈✿；“六个核桃”母公司养元饮品出资16亿元投资长江存储★◈✿；莲花控股完成算力租赁★◈✿、AI一体机★◈✿、半导体ABF膜材料★◈✿、大模型等跨界布局★◈✿。
据Wind统计★◈✿，A股有超50家算力租赁概念股★◈✿，约40%的概念股来自信息技术以外的行业★◈✿，其中不乏休闲用品pp电子官网★◈✿、互联网零售shaonianabin★◈✿、纺织品等可选消费★◈✿，以及食品加工等日常消费企业★◈✿。
“当前★◈✿，以AI★◈✿、半导体为代表的新兴产业持续获得资金与政策支持pp电子官网★◈✿，传统企业面临投资资源被挤出的压力★◈✿，这种分化很可能会持续较长时间★◈✿。”汇百川基金表示★◈✿，“大量传统企业跨界科技★◈✿，核心动力在于寻找第二增长曲线★◈✿。”
对于企业跨界★◈✿，需要辨证看待投资机会和风险★◈✿。汇百川基金将上市公司的跨界尝试分为三类★◈✿：一是纯财务投资型跨界★◈✿，通常对上市公司报表影响有限★◈✿；二是产业协同型跨界★◈✿，可能产生双赢效果★◈✿；三是主题驱动型跨界pp电子官网★◈✿，往往面临较大的整合风险和商誉减值隐患★◈✿。
机构投资者是否会选择跨界标的？多位公募基金人士均表示“谨慎看待”★◈✿。一位在京公募基金经理称★◈✿：“部分质地较好的公司会提前布局科技赛道★◈✿，而非风口来了再‘蹭热点’★◈✿，我会适当关注这类标的★◈✿。”一位中型公募的基金经理认为★◈✿，消费企业进军科技难度较大★◈✿，“会谨慎评估企业在这方面是否有一些特别的禀赋”★◈✿。
汇百川基金表示★◈✿，会重点关注跨界企业三方面的问题★◈✿：一是核心竞争力能否迁移★◈✿，例如制造能力★◈✿、工艺经验★◈✿、客户资源等★◈✿；二是持续投入研发的能力★◈✿；三是业绩和订单兑现能力★◈✿。“一些能看到清晰产业逻辑和业绩兑现路径的公司★◈✿，会进入我们的投资视野★◈✿；纯粹为了摆脱困境而盲目跨界进入全新科技领域的标的★◈✿，我们通常会保持谨慎★◈✿。”
“2026年全球市场★◈✿，核心主线即有无AI的分化★◈✿：前者如A股海外或国产算力链条★◈✿，后者如A股的传统消费★◈✿。”中金公司6月21日发布研报表示★◈✿。
从消费端看★◈✿，汇百川基金认为★◈✿，板块进入真正底部区域需要基本面★◈✿、龙头估值与市场情绪三重共振★◈✿。目前★◈✿，消费板块机构持仓和估值处于历史低位★◈✿，悲观情绪充分释放★◈✿，可能已进入磨底末期★◈✿，但完整的“信仰底”必须等待基本面拐点确认★◈✿。“如果没有持续向好的基本面支撑shaonianabin★◈✿，只能出现阶段性反弹★◈✿，很难走出趋势性反转★◈✿。”
上述中型公募基金经理表示★◈✿：“目前★◈✿，消费板块尚需观望宏观数据和基本面的明显好转★◈✿，但部分护城河好★◈✿、股息率有吸引力的企业可以逐步布局★◈✿。”另一位主打稳健收益的公募基金经理透露★◈✿：“目前我的消费和科技仓位已经接近均衡★◈✿。”
从科技端看★◈✿，上述在京公募基金经理表示★◈✿：“科技主线预估还会延续★◈✿，可能采取右侧止盈的方法更合适★◈✿。”
中金公司将高拥挤区分为“好拥挤”与“坏拥挤”★◈✿。从微观流动性★◈✿、宏观流动性★◈✿、基本面信用景气度和叙事兑现程度判断★◈✿，当前高拥挤资产整体属于“好拥挤”★◈✿。
汇百川基金也表示★◈✿，AI★◈✿、机器人shaonianabin★◈✿、国产算力仍处于技术突破和产业渗透率提升阶段★◈✿，中长期逻辑并未结束★◈✿。但需要观察三个变盘信号★◈✿：产业验证是否持续超预期★◈✿、估值与业绩是否匹配shaonianabin★◈✿、宏微观流动性环境是否变化★◈✿。“当市场预期远远领先于业绩兑现时pp电子官网★◈✿，可能进入业绩持续扩张但估值收缩的阶段★◈✿。”
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